- 森:海伦堡云璟台怎么样,值得买吗?
- 时光机:挺不错的啊
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然而,高杠杆是一把“双刃剑”,面对较大的市场波动,高杠杆往往意味着高风险,这也是近年来资本市场给房企远低于市场平均市盈率估值的原因之一。经验表明,房地产是周期之母,远有日本房地产泡沫、近有美国次贷危机,这些源发自房地产行业的危机*终引爆了全面的金融危机。近年来,随着我国城镇化率不断提升,房地产行业增速不断下滑,在楼市调控政策下,一些城市房价回调,高杠杆带来的系统性风险逐渐显现,因现金流问题倒闭的房企开始增多。
据贝壳研究院统计,2018年至2019年这两年房企偿债规模成倍增长,2020年偿债规模约9154亿元,同比增长28.7%,2021年到期债务规模预计将达12448亿元,同比增长36%,历史性突破万亿元大关,房企偿债压力继续攀升。无论是落实“房住不炒”要求,还是防范金融风险,地产行业去杠杆已成定局。
那么,杠杆降下来,周转率保持合理水平后,就相当于给房企判了“死刑”么?显然不是。
在地产“慢时代”中,净利率成为更为关键的指标。要维持较高的盈利能力,就需要房企打破“路径依赖”,转型升级,改变过去粗放的经营模式,向管理要效益,向创新要效益。过去一年,头部房企万科一直在强调一个理念:地产经历了土地红利、金融红利,如今进入到管理红利阶段。对于管理红利,万科认为关键在五点:创造价值、建立竞争优势、长期主义、科技赋能、精细运营。提升效率,降低成本,从而提高净利率,管理红利恰恰可以解决“慢时代”房企的发展问题。